净利润同比增长2%
      上半年公司完成营业收入14.4亿元，同比增长10%；归属于上市公司净利润1.04亿元，比去年同期增长2%，合EPS为0.29元。同时公司公告1-9月净利润同比增长-15%-+15%。
      从收入来看，光纤光缆由于本次集采在上半年尚未发货确认收入，因此收入同比下滑6%至7.4亿元；射频电缆受益于4G大规模建设同比大幅114%至2.5亿元；铁路信号缆受益于铁路投资恢复性增长同比也增长149%至1.5亿元。

      行业地位不断提升，有望跻身行业第一集团
    　公司与中国移动签署光纤光缆类产品供货框架协议，中标金额11.29亿元，比之前公告金额多出3.09亿元。这表明公司已经成为中移动光纤光缆类产品核心供应商，中标金额比亨通光电多出4200万元，下半年光纤光缆收入将大幅增长，其行业地位不断提升。
      随着公司使用6亿可转债融资进一步扩充光纤预制棒、光纤产能，公司将跻身光纤光缆行业第一集团。

      流量掌厅用户增长迅猛
      目前流量掌厅用户数830万，每天净增用户15万左右，随着9月份通过电信“爱游戏”渠道实现流量掌厅APP预装之后，我们保守预计到今年年底流量掌厅用户数达到2500-3000万，明年年底有望达到8000万-1亿。
      流量分成方面，6月份，公司获得电信渠道流量佣金16万；7月份获得流量佣金34万，同比增长100%以上；预计8月份获得流量佣金50万，平均每人每月贡献至少0.5元佣金收入。且中国联通流量分成协议有望本月签署，流量佣金收入有望实现爆发式增长。

     “维持“买入”评级，目标价21元
    　预计2014-2016年EPS分别为0.70元、0.85元和1.00元，维持“买入”评级，目标价21元。从长期看，公司市值有望达到100亿。

    　风险提示
    　流量掌厅用户增长不及预期。


来源：光大证券